Jaanus Mody: ettevõtted kasutavad praegust aega, et kodu korda teha
2023 - 11 - 27
Artikkel avaldati 9. novembril finantsuudised.ee portaalis
Kui eelmiste kriiside puhul oli tunda, et paljud õigused jäid majanduslike raskuste tõttu kaitsmata, siis viimaste kriiside ajal tunduvad ettevõtted olema tugevamad oma olulisi huve kaitsma, kirjutab advokaadibüroo COBALT juhtivpartner ning vaidluste valdkonna juht Jaanus Mody.
Vaidlused
Meie büroo keskendub keerulisematele ja suurematele vaidlustele. Kui turul on väiksematelt büroodelt kuulda suurematest raskustest, siis meie nõustatud vaidlusi COVID–19 pandeemia ega ka sõja puhkemine Ukrainas eriti oluliselt ei mõjutanud. Kui eelmiste kriiside puhul oli tunda, et paljud õigused jäid majanduslike raskuste tõttu kaitsmata, siis viimaste kriiside ajal tunduvad ettevõtted olema tugevamad oma olulisi huve kaitsma, samuti on vähem vastutusvõimetuid võlglasi. Suurenenud on ka füüsiliste isikute arv, kes otsustavad vaatamata vaidluste keerukusele oma õigusi
kaitsta.
Meie büroo keskendub keerulisematele ja suurematele vaidlustele. Kui turul on väiksematelt büroodelt kuulda suurematest raskustest, siis meie nõustatud vaidlusi COVID–19 pandeemia ega ka sõja puhkemine Ukrainas eriti oluliselt ei mõjutanud. Kui eelmiste kriiside puhul oli tunda, et paljud õigused jäid majanduslike raskuste tõttu kaitsmata, siis viimaste kriiside ajal tunduvad ettevõtted olema tugevamad oma olulisi huve kaitsma, samuti on vähem vastutusvõimetuid võlglasi. Suurenenud on ka füüsiliste isikute arv, kes otsustavad vaatamata vaidluste keerukusele oma õigusi
kaitsta.
Turutrendina näeme järjest enam nn komplekssemate ja kobarvaidluste tekkimist, kus konfliktid osapoolte vahel väljuvad klassikalistest lihtsamatest ühe küsimuse vaidlustest, samaaegselt toimub ühe sisulise vaidluse lahendamiseks palju erinevaid menetlusi. Riigi aina kasvav roll majanduses kajastub ka vaidlustes. Samuti on suurenenud piiriüleste vaidluste arv, kus lisaks Eestis toimuvale menetlusele lahendatakse asjaga seotud vaidlusi lisaks ühes või rohkemas välisriigis.
Tehingud
September 2023 seisuga oli Mergermarket`i* hinnangul meie tehingute nõustamise meeskond Eestis, Lätis ja Leedus nõustanud 21 tehingut, mille koguväärtus on üle 613 miljoni USA dollari. Suurem osa tehingutest oli seotud tehnoloogia, IT, taastuvenergia, tootmise ning toiduainetööstusega. Tehingute valdkonna juhtide Martin Simovarti ja Peeter Kutmani hinnangul viitab hetkeolukord jätkuvalt teatud ettevaatlikkusele tehingumaastikul, kuid tehinguid ikkagi tehakse.
Tehingud
September 2023 seisuga oli Mergermarket`i* hinnangul meie tehingute nõustamise meeskond Eestis, Lätis ja Leedus nõustanud 21 tehingut, mille koguväärtus on üle 613 miljoni USA dollari. Suurem osa tehingutest oli seotud tehnoloogia, IT, taastuvenergia, tootmise ning toiduainetööstusega. Tehingute valdkonna juhtide Martin Simovarti ja Peeter Kutmani hinnangul viitab hetkeolukord jätkuvalt teatud ettevaatlikkusele tehingumaastikul, kuid tehinguid ikkagi tehakse.
Riskikapitali valdkond
Riskikapitali valdkonna juhi Kristel Raidla–Taluri sõnul seisavad Eesti edulugu tugevalt toetanud iduettevõtted praeguses turusituatsioonis silmitsi raha kaasamise raskustega, paljud on pidanud meeskonda kärpima ja muul viisil kulusid kokku hoidma, mõned on pidanud tegevuse lõpetama. Kuigi tehingute maht ja arv on sel aastal kahanenud, on advokaatide jaoks professionaalses mõttes siiski tegemist keskmisest huvitavama ajaga. Nii mõnedki sõlmitud lepingud on sahtlist välja võetud, tehingutele ja vaidlustele spetsialiseerunud advokaatide koostöös hoolega läbi loetud ja jõustamist leidnud.
Iduettevõtete jaoks on keskkond kahtlemata keeruline, raskustesse sattunud ettevõtete juhtkondades on toimunud tavapärasest enam muudatusi, investoritel on olnud oluline roll ellujäämiseks vajalike strateegiliste valikute tegemisel ning näha on olnud ka seda, et investorid ei pruugi mõõnaperioodil võetavate meetmete osas alati ühel meelel olla. Kõik need olukorrad on viinud meid tagasi dokumentide juurde, mis headel aegadel sõlmitud ja keerulistel aegadel nüüd omamoodi testitud saavad.
Vaatamata eelöeldule näeme tulevikku positiivselt. Head ettevõtted leiavad rahastuse ja jätkavad kasvamist. Fondides on palju raha, mis ootab investeerimist. Ettevõtete väärtuste osas toimunud korrektsioon oli tegelikult viimastel aastatel toimunud ralli valguses ka paratamatu. Edasi saab minna elutervemalt ja tasakaalukamalt nii investeeringute tegemise protsessi kui tingimuste osas.
Finantsteenuste valdkond
Finantseerimise valdkonnas on tehingute maht olnud sel aastal tagasihoidlikum kui eelmisel ning selgelt on tunda nii kõrgemate intresside kui ka üldiselt keerulisema majanduskeskkonna mõju. Pangandus– ja finantseerimisvaldkonna kaasjuhi Marina Kotkase sõnul on laenuraha endiselt kättesaadav eelkõige tugeva bilansiga ettevõtetele, mistõttu paljud ettevõtted otsivad aktiivsemalt ka alternatiivseid rahastuse allikaid, nt raha kaasamist võlakirjade teel, mis on kapitaliturgude aktiivsuse languse tõttu samuti olnud sel aastal keeruline. Kuigi mõningates sektorites on olud jätkuvalt keerulisemad, mis toob paratamatult kaasa mõnede ettevõtete maksejõuetuse, siis üldises plaanis on restruktureerimiste ja pankrottide maht sel aastal olnud kardetust pigem väiksem. Positiivse arenguna toome välja nii investeeringute kui ka finantseeringute mahtu suurenemist taastuvenergia valdkonnas.
Finantsregulatsioonide valdkonna juht Monika Koolmeister lisab omalt poolt, et tendentsina võib märgata, et kohaliku regulatiivtöö osakaal on võrdlemisi suur ning tundub, et Eesti ettevõtted kasutavad rahulikumat aega majanduses, et “oma maja korda saada”.
Töö– ja äriõiguse valdkond
Ka töö– ja äriõiguse valdkonna juht Karina Paatsi on kolleegidega päri, et paljud ettevõtted kasutavad praegust aega sisemiste ümberkorralduste tegemiseks, loobudes vähemefektiivsetest ärisuundadest ja töökohtadest. Selle tulemusena annab tooni suurenenud koondamiste arv ning tööandjate nõustamine nende struktuurimuudatuste läbiviimiseks. Samal ajal on paljud tööandjad silmitsi palgasurvega ning sellest tuleneva vajadusega vaadata ümber töötasu– ja tulemustasude süsteeme ning töötajate hüvede pakkette.
Konkurentsiõiguse valdkond
Konkurentsiõiguse teemad rallivad konkurentsiõiguse valdkonna juhi Elo Tamme sõnul aasta lõpus hoogsalt edasi. Justiitsministeerium on teinud ettepaneku konkurentsiõiguse rikkumiste karistamiseks miljonitesse ulatuvate haldustrahvidega. Haldustrahvide osas on kriitikat teinud nii õiguskantsler, advokaadid kui Tartu Ülikooli õigusteadlased, kuid sellele vaatamata on justiitsministeerium haldustrahvi eelnõuga edasi liikunud. Haldusmenetluses on ettevõtjatel koostöökohustus, nad peaksid ise aitama kaasa miljonitrahvide väljakirjutamisele. Konkurentsiameti nõudmisel tekiks ettevõtjatel kohustus esitada kõik võimalikku rikkumist puudutavad tõendid, koostöö mittetegemisel ootaks ettevõtjad menetluslikud miljonitesse ulatuvad trahvid. Kui konkurentsirikkumiste haldustrahvide eelnõu võetakse vastu, siis on oodata Konkurentsiameti rikkumismenetluste arvu olulist kasvu.
Riskikapitali valdkonna juhi Kristel Raidla–Taluri sõnul seisavad Eesti edulugu tugevalt toetanud iduettevõtted praeguses turusituatsioonis silmitsi raha kaasamise raskustega, paljud on pidanud meeskonda kärpima ja muul viisil kulusid kokku hoidma, mõned on pidanud tegevuse lõpetama. Kuigi tehingute maht ja arv on sel aastal kahanenud, on advokaatide jaoks professionaalses mõttes siiski tegemist keskmisest huvitavama ajaga. Nii mõnedki sõlmitud lepingud on sahtlist välja võetud, tehingutele ja vaidlustele spetsialiseerunud advokaatide koostöös hoolega läbi loetud ja jõustamist leidnud.
Iduettevõtete jaoks on keskkond kahtlemata keeruline, raskustesse sattunud ettevõtete juhtkondades on toimunud tavapärasest enam muudatusi, investoritel on olnud oluline roll ellujäämiseks vajalike strateegiliste valikute tegemisel ning näha on olnud ka seda, et investorid ei pruugi mõõnaperioodil võetavate meetmete osas alati ühel meelel olla. Kõik need olukorrad on viinud meid tagasi dokumentide juurde, mis headel aegadel sõlmitud ja keerulistel aegadel nüüd omamoodi testitud saavad.
Vaatamata eelöeldule näeme tulevikku positiivselt. Head ettevõtted leiavad rahastuse ja jätkavad kasvamist. Fondides on palju raha, mis ootab investeerimist. Ettevõtete väärtuste osas toimunud korrektsioon oli tegelikult viimastel aastatel toimunud ralli valguses ka paratamatu. Edasi saab minna elutervemalt ja tasakaalukamalt nii investeeringute tegemise protsessi kui tingimuste osas.
Finantsteenuste valdkond
Finantseerimise valdkonnas on tehingute maht olnud sel aastal tagasihoidlikum kui eelmisel ning selgelt on tunda nii kõrgemate intresside kui ka üldiselt keerulisema majanduskeskkonna mõju. Pangandus– ja finantseerimisvaldkonna kaasjuhi Marina Kotkase sõnul on laenuraha endiselt kättesaadav eelkõige tugeva bilansiga ettevõtetele, mistõttu paljud ettevõtted otsivad aktiivsemalt ka alternatiivseid rahastuse allikaid, nt raha kaasamist võlakirjade teel, mis on kapitaliturgude aktiivsuse languse tõttu samuti olnud sel aastal keeruline. Kuigi mõningates sektorites on olud jätkuvalt keerulisemad, mis toob paratamatult kaasa mõnede ettevõtete maksejõuetuse, siis üldises plaanis on restruktureerimiste ja pankrottide maht sel aastal olnud kardetust pigem väiksem. Positiivse arenguna toome välja nii investeeringute kui ka finantseeringute mahtu suurenemist taastuvenergia valdkonnas.
Finantsregulatsioonide valdkonna juht Monika Koolmeister lisab omalt poolt, et tendentsina võib märgata, et kohaliku regulatiivtöö osakaal on võrdlemisi suur ning tundub, et Eesti ettevõtted kasutavad rahulikumat aega majanduses, et “oma maja korda saada”.
Töö– ja äriõiguse valdkond
Ka töö– ja äriõiguse valdkonna juht Karina Paatsi on kolleegidega päri, et paljud ettevõtted kasutavad praegust aega sisemiste ümberkorralduste tegemiseks, loobudes vähemefektiivsetest ärisuundadest ja töökohtadest. Selle tulemusena annab tooni suurenenud koondamiste arv ning tööandjate nõustamine nende struktuurimuudatuste läbiviimiseks. Samal ajal on paljud tööandjad silmitsi palgasurvega ning sellest tuleneva vajadusega vaadata ümber töötasu– ja tulemustasude süsteeme ning töötajate hüvede pakkette.
Konkurentsiõiguse valdkond
Konkurentsiõiguse teemad rallivad konkurentsiõiguse valdkonna juhi Elo Tamme sõnul aasta lõpus hoogsalt edasi. Justiitsministeerium on teinud ettepaneku konkurentsiõiguse rikkumiste karistamiseks miljonitesse ulatuvate haldustrahvidega. Haldustrahvide osas on kriitikat teinud nii õiguskantsler, advokaadid kui Tartu Ülikooli õigusteadlased, kuid sellele vaatamata on justiitsministeerium haldustrahvi eelnõuga edasi liikunud. Haldusmenetluses on ettevõtjatel koostöökohustus, nad peaksid ise aitama kaasa miljonitrahvide väljakirjutamisele. Konkurentsiameti nõudmisel tekiks ettevõtjatel kohustus esitada kõik võimalikku rikkumist puudutavad tõendid, koostöö mittetegemisel ootaks ettevõtjad menetluslikud miljonitesse ulatuvad trahvid. Kui konkurentsirikkumiste haldustrahvide eelnõu võetakse vastu, siis on oodata Konkurentsiameti rikkumismenetluste arvu olulist kasvu.
Maksu– ning IT ja intellektuaalse omandi valdkond
Maksu– ning infotehnoloogia ja intellektuaalse omandi valdkonna juht Egon Talur toob välja, et uudsena annavad maksuõiguses juba praegu (kuid kindlasti ka lähitulevikus) tooni arengud Maksu– ja Tolliameti poolt koostatava debt push–down olukordade maksustamise juhendi teemal. Ei ole kahtlust, et eelkõige need ettevõtjad, kellel debt push–down on majandustegevuse igapäevane osa, on äraootaval seisukohal, kuid samal ajal otsitakse ka eluvõimelisi alternatiive, mis mingil määral võivad hakata mõjutama ka M&A tehingute ülesehitust ning investeerimiskliimat laiemalt. Kavandataval juhendil on kahtlemata vahetu mõju nõustamisteenustele, pikemas perspektiivis toob see kindlasti kaasa ka suure tähtsusega maksuvaidlusi, milleks peaksid ettevõtjad valmistuma juba nüüd. Maksuhalduri poolt teatud teemade fookusesse võtmisel ja avalikkuse teavitamisel on juba iseenesest mõju puudutatud isikute maksukäitumisele. Sel teemal ei ole muidugi sedavõrd laia kandepinda, kui kontsernisiseste laenude maksustamisel või maksumäärade tõstmisel, aga kindlasti mõjutab see paljude ettevõtjate äri väga oluliselt.
Isikuandmete kaitse valdkonnas saavad kahtlemata olema huvitavad ajad seoses hiljuti jõustunud nn trahvide eelnõuga, mis võimaldab Andmekaitse Inspektsioonil senisest tõhusamalt rikkumistele reageerida. Võib arvata, et seda võimalust kindlasti ka kasutatakse, kuigi AKI lähenemine on seni olnud pigem leebe ning ettevõtjaid toetav ja suunav. Reaalne oht olulisele tagajärjele rikkumiste puhul mõjutab kindlasti ettevõtjate suhtumist isikuandmete kaitsega seotud kohustustesse ning lähiajal on ilmselt võimalik näha elavnemist nii nõustamise kui menetluste poole pealt. Klientide huvi andmekaitseküsimuste vastu on viimasel ajal märgatavalt suurenenud, samuti ka Andmekaitse Inspektsiooni aktiivsus.
Energia ja kinnisvara– ning ehitusõiguste valdkond
Energiasektoris jätkub kinnisvara– ning ehitusõiguse valdkonna juhi Aivar Taro sõnutsi aktiivne arendustegevus nii päikeseparkide kui ka tuuleparkide arendamisel. Ühtlasi on toimumas erinevaid tehinguid energiasektori varadega. Seega on energiasektor endiselt väga aktiivne, seda eriti võrreldes muude valdkondadega. Kinnisvaratehinguid on endiselt väga vähe, aga on paistmas siiski aktiivsuse kasv. Mitmed tehingud on ettevalmistamisel ja lähiajal peaksid nii mõnedki neist realiseeruma.
* Mergermarket hindab õigusnõustajate tulemusi ühinemiste ja omandamiste tehingute alusel, mille väärtus on üle 5 miljoni dollari.
Viimased publikatsioonid
2025 - 04 - 22