Jaunākajā “Baltijas privāto M&A darījumu pārskatā 2026” (Baltic Private M&A Deal Points Study 2026) apkopotas galvenās uzņēmumu apvienošanās un iegādes (M&A) tirgus tendences Baltijas valstīs. Pārskats liecina, ka tehnoloģiju nozare atkal kļuvusi par aktīvāko M&A tirgū, pieaudzis lielo darījumu īpatsvars un stratēģiskie investori joprojām ir aktīvākie pircēji. Vienlaikus darījumu noslēgšanai nepieciešams arvien ilgāks laiks.
Aktīvākās nozares Baltijas M&A tirgū
Par aktīvāko nozari Baltijas M&A tirgū atkārtoti kļuvusi tehnoloģiju nozare, kas veidoja 15% no visiem analizētajiem darījumiem, salīdzinot ar 12% 2024. gadā. Tai seko ražošanas un rūpniecisko iekārtu nozare, kā arī būvniecības un nekustamā īpašuma nozare – katra ar 12% no kopējā darījumu skaita. Savukārt enerģētikas un komunālo pakalpojumu nozares īpatsvars sarucis no 23% 2024. gadā līdz 11% 2026. gadā.
Galvenās tendences un darījumu vērtības Baltijas M&A tirgū
Baltijas M&A tirgū joprojām dominē darījumi, kuru vērtība nepārsniedz 10 miljonus eiro, veidojot 58% no kopējā darījumu skaita. Vienlaikus pieaudzis lielo darījumu īpatsvars – darījumi vismaz 100 miljonu eiro vērtībā veidoja 6% no visiem darījumiem, salīdzinot ar 3% 2024. gadā.
Pircēju vidū joprojām dominē stratēģiskie investori, kas veidoja 73% no visiem pircējiem. Savukārt pārdevēju vidū pieaudzis fizisko personu un ģimeņu kontrolētu uzņēmumu īpatsvars, kas liecina par paaudžu maiņu Baltijas uzņēmumu īpašnieku vidū.
Pārskats liecina arī par darījumu noslēgšanas termiņu pagarināšanos – 38% darījumu ilga no sešiem līdz 12 mēnešiem. Arvien lielāka nozīme darījumu procesā ir uzraudzības iestāžu atļaujām, tostarp ārvalstu tiešo investīciju pārbaudēm. Tāpat biežāk tiek izmantoti pircēju interešu aizsardzības mehānismi, piemēram, īpaši zaudējumu atlīdzināšanas noteikumi un pārdevēju saistību izpildes nodrošinājumi. Savukārt pārdevēju apliecinājumu un garantiju apdrošināšana Baltijas M&A darījumos joprojām tiek izmantota reti.
Stratēģiskie investori saglabā vadošo lomu Baltijas M&A tirgū
Baltijas M&A tirgū joprojām dominē stratēģiskie investori, kas veidoja 73% no visiem pircējiem, salīdzinot ar 70% 2024. gadā un 46% 2022. gadā. Savukārt finanšu investori, tostarp privātā kapitāla fondi, bija pircēji 17% darījumu.
Baltijas valstu vidū visaktīvākie pircēji bija Igaunijas investori, savukārt ārvalstu pircēju vidū izcēlās investori no Zviedrijas un Apvienotās Karalistes.
Pārdevēju vidū pieaudzis fizisko personu un ģimeņu kontrolētu pārdevēju īpatsvars, sasniedzot 41% no visiem darījumiem salīdzinājumā ar 29% 2024. gadā. Šī tendence liecina par paaudžu maiņu Baltijas uzņēmumu īpašnieku vidū.
M&A darījumu noslēgšanai nepieciešams ilgāks laiks
Baltijas M&A tirgū pieaudzis arī darījumu noslēgšanai nepieciešamais laiks. Trīs mēnešu laikā tika noslēgti 17% darījumu, savukārt 38% darījumu noslēgšanai bija nepieciešami seši līdz 12 mēneši, bet vēl 14% – vismaz 12 mēneši. Tādējādi visbiežāk darījumu noslēgšanai bija nepieciešami seši līdz 12 mēneši.
Darījumu noslēgšanas ilgumu ietekmē nepieciešamība saņemt uzraudzības iestāžu atļaujas, veikt ārvalstu tiešo investīciju pārbaudes un uzņēmumu padziļināto izpēti, kā arī sarežģītākas darījumu struktūras. To darījumu īpatsvars, kuriem bija nepieciešama ārvalstu tiešo investīciju (FDI) atļauja, pieaudzis no 8% 2024. gadā līdz 13% 2026. gadā. Turklāt salīdzinājumā ar iepriekšējo pārskata periodu lielāku daļu šo gadījumu veidoja darījumi, kuriem bija nepieciešama Latvijas FDI atļauja.
Pieaug pircēju interešu aizsardzības mehānismu izmantošana
Baltijas M&A darījumos arvien biežāk tiek izmantoti pircēju interešu aizsardzības mehānismi. Īpaši zaudējumu atlīdzināšanas noteikumi (specific indemnities) bija iekļauti 62% analizēto darījumu līgumu, salīdzinot ar 58% 2024. gadā. Visbiežāk tie attiecās uz nodokļu un datu aizsardzības jautājumiem.
Pieaugusi arī pārdevēju saistību izpildes nodrošinājumu izmantošana – tie bija paredzēti 35% darījumu, salīdzinot ar 28% iepriekšējā pārskata periodā. Savukārt pārdevēju apliecinājumu un garantiju apdrošināšana (R&W insurance) Baltijas M&A tirgū joprojām tiek izmantota reti – tikai 9% analizēto darījumu.
Biežāk tiek izmantotas arī pilnīgas informācijas atklāšanas garantijas (full-disclosure warranties), kas bija iekļautas 66% darījumu līgumu. Savukārt informācijas atklāšanas vēstules (disclosure letters) tika izmantotas 24% darījumu.
Baltijas privāto M&A darījumu pārskats 2026
Pārskatā analizēti 198 privāti M&A darījumi vismaz 1 miljona eiro vērtībā, kas noslēgti Baltijas valstīs laikā no 2024. gada aprīļa līdz 2026. gada martam. Tajā sniegts detalizēts ieskats Baltijas M&A tirgū, aplūkojot aktīvākās nozares, darījumu vērtības un struktūras, maksājumu noteikumus, garantijas, atbildības ierobežojumus un citus būtiskus darījumu aspektus.
Pārskats sagatavots Igaunijas, Latvijas un Lietuvas Privātā un riska kapitāla asociāciju pārraudzībā, sadarbojoties ar zvērinātu advokātu birojiem COBALT, Sorainen, Ellex, TEGOS, Walless, Eversheds Sutherland un Triniti. Baltijas privāto M&A darījumu pārskats tiek publicēts kopš 2010. gada, sniedzot ieskatu Baltijas M&A tirgus attīstībā un aktuālajās tendencēs.
Lai iegūtu plašāku informāciju par pārskatu, lūdzu, sazinieties ar COBALT Latvijas biroja M&A prakses grupas vadītāju, partneri Guntaru Zīli.
