Obligācijas: Kas tās ir un kā tās darbojas?
2025 - 05 - 07
Autors: Edgars Lodziņš, Krišjānis Bušs
Kas ir obligācijas?
Obligācijas ir parāda vērtspapīri, ko tirgo biržā. Uzņēmumi ar obligāciju starpniecību aizņemas līdzekļus no ieguldītājiem, tostarp no ārvalstīm. Ieguldītāji obligācijas var turēt līdz dzēšanai, saņemot par to procentus, vai arī ar biržas starpniecību pārdot tos citiem ieguldītājiem.
| Galvenās prasības | Baltijas Regulētais tirgus | First North |
|---|---|---|
| Piemērotība | Galvenokārt lieliem uzņēmumiem | Galvenokārt MVU |
| Uzņēmuma darbības pieredze | Vismaz 2 gadi | Nav nepieciešama |
| Emisijas apjoms | Vismaz 200 000 EUR | Nav minimālā apjoma |
| Piedāvājuma dokumenta veids | Latvijas Bankas apstiprināts prospekts – izvērsts un juridiski sarežģītāks dokuments | Uzņēmuma apraksts vai informācijas dokuments (emisijām no 1-8 milj. EUR) – īsāks un juridiski vienkāršāks dokuments |
| Grāmatvedības standarti | IFRS | Reģistrācijas valsts grāmatvedības standarti vai IFRS |
Kāpēc uzņēmumam emitēt obligācijas?
Obligācijas ir elastīgs un efektīvs veids, kā piesaistīt kapitālu, neiesaistot kredītiestādes.
Obligācijas ļauj uzņēmumiem:
- diversificēt finansējumu, piesaistot līdzekļus no privātiem un institucionāliem ieguldītājiem (gan vietējiem, gan ārvalstu);
- iegūtos naudas līdzekļus izmantot plašiem mērķiem, piemēram, attīstībai, ieguldījumiem vai vispārējām uzņēmuma vajadzībām;
- veikt atmaksu obligāciju termiņa beigās;
- uzlabot uzņēmuma tēlu.
Kādi ir priekšnoteikumi obligāciju emisijai?
- Laba korporatīvā un finanšu pārvaldība
- Laba reputācija
- Spēja izpildīt biržas – Baltijas Regulētā tirgus vai First North – prasības
⇒ Kredītreitings nav obligāta prasība.
Kādi ir galvenie obligāciju nosacījumi?
Katrai obligāciju emisijai ir atšķirīgi nosacījumi. Tos nosaka kopā ar investīciju banku, kas organizē obligāciju emisiju. Nosacījumu mērķis ir panākt kompromisu starp uzņēmuma vajadzībām un ieguldītāju vēlmēm, tajā skaitā nosakot vēlamo obligāciju dzēšanas termiņu, optimālo procentu likmi un nodrošinājuma struktūru.
| Termiņš | Parasti 3-10 gadi |
| Procentu likme | Fiksēta vai mainīga |
| Nodrošinājums | Atkarībā no ieguldītāju pieprasījuma; uzņēmumiem ar labu finanšu stāvokli pastāv iespēja veikt arī nenodrošinātu obligāciju emisiju |
| Biežāk sastopamie finanšu nosacījumi | Atkarībā no darbības nozares:
|
Kādi ir emisijas galvenie posmi?
- Projekta uzsākšana
- Konsultantu izvēle, tirgus analīze, projekta laika grafika sastādīšana, biržas tirgus veida izvēle, u.c.
- Uzņēmuma padziļinātā izpēte
- Uzņēmuma biznesa darbības, finanšu saistību, organizatoriskās struktūras, korporatīvās pārvaldības un darbības atbilstības izpēte.
- Prospekta vai uzņēmuma apraksta / informācijas dokumenta sagatavošana
- Dokuments ietver uzņēmuma aprakstu, risku faktorus, piedāvājumu (tā lielumu un struktūru) un obligāciju noteikumus. Prospektu reģistrē Latvijas Bankā. Informācijas dokumentu tikai publicē, bet nereģistrē Latvijas Bankā.
- Obligāciju emisija
- Tikšanās ar ieguldītājiem. Obligāciju iegāde (parakstīšanās). Norēķini.
Kādu piedāvājuma dokumentu nepieciešams sagatavot?
Piedāvājuma dokumenta veids ir atkarīgs no:
- izvēlētā tirgus (Baltijas Regulētais tirgus vai First North)
- piedāvājuma veida (slēgts privātais piedāvājums vai publiskais piedāvājums)
Atkarībā no emisijas struktūras ir iespējami šādi piedāvājuma dokumentu veidi:
- Prospekts
- Emisijas apjoms ir virs 8 000 000 EUR publiska piedāvājuma veidā vai obligācijas paredzēts tirgot Baltijas Regulētajā tirgū
- Uzņēmuma apraksts
- Privāta emisija (nepublisks piedāvājums izvēlētiem ieguldītājiem), obligācijas tirgo First North
- Piedāvājuma dokuments
- Emisijas apjoms ir no 1 000 000 EUR līdz 8 000 000 EUR publiska piedāvājuma veidā un obligācijas paredzēts tirgot First North
Plašāka informācija par COBALT pieredzi un komandu pieejama šeit.